在浮动汇率下，当资本完全不能流通时，货币政策和财政政策可能都不会奏效。由于资本完全不能流通，因此无法利用货币政策来影响外部供应或内部需求；同样的道理，也无法利用财政政策来进行出口促进或者减少进口。